沙龙365 - 致生联发:腰斩的股价和或将停滞的高增长神话 1、7天1.52亿,疯狂套现又一例!5个月前说要IPO,蓝海之略实际控制人却减持了! 2、实际控制人6000万套现、股东竞相“跑路”、 定增引入三类股东!哇棒传媒,你真的想IPO么? 3、新三板VS互联网电商:说好白头到老,你却撒腿就跑! 4、土豪2.2亿包揽定增,两兄弟坐拥19亿身家,赛维电商是个什么鬼? 5、爱尚鲜花囧途:规模?利润?还只是为了融资? 6、2016年首现亏损,实际控制人转让部分股票,转型新业务收入占比较小,点米科技离转型成功还有多远?

${website.getHeaderOriginal(${article.taxonomyName})}


今天咱们来聊一聊新三板的明星公司··|--。


致生联发··|,2014年挂牌新三板··|,业绩亮眼··|,两度入选创新层;


2015年6月16日开始做市··|,投资者趋之若鹜··|,股价节节攀升··|,市值一度高达30亿;


就连成交量··|,也是新三板每日做市转让TOP10榜单的常客··|--。


但这一切··|,在4月28日致生联发公布了2017年一季报以后··|,急转直下··|--。一季报显示··|,公司营业收入4916万··|,较上年同期的8179万大降40%··|--。

 

截至今天收盘··|,致生联发报收3.2元/股··|,较7.4元/股的最高峰··|,跌去近56%··|--。但致生联发在今年的4月初才正式启动IPO··|--。

 

值得注意的是··|,5月16日··|,致生联发发布股票发行方案··|,拟发行价格为4.95-5.20元··|--。以今天的收盘价来看··|,此轮增发已经是跌破了拟增发价··|--。


从高增长神话··|,到腰斩的股价··|,再加上种种隐患··|,致生联发的IPO之路存在较大变数··|--。


【 一 】

 

先来捋一捋致生联发的发展历程··|--。

 

公开资料显示··|,致生联发是一家物联网整体解决方案提供商··|,以做“视频监控物联网”起家··|,将自己归类为“智慧城市”业务··|,其范围细分为智慧安防、智慧农业、智慧教育等模块··|--。

 

除了“智慧城市”外··|,致生联发还拓展了智慧空港、智慧高铁、智慧核电、军工等业务··|--。

 

也就是说··|,凡是跟智慧沾边的··|,没有它不干的··|--。在今年一季报发布之前··|,致生联发绝对算得是新三板中难得的优等生··|--。

 

财报显示··|,2014年至2016年··|,致生联发营业收入分别为1.2亿元、2.9亿元和5.8亿元··|,同比增长103%、136%和104%;净利润分别为1443万元、4025万元和8536万元··|,同比增长213%、179%和112%··|--。

 

业绩的高速增长折射出致生联发超高的成长性··|,自然也吸引了众多投资者和券商··|--。2015年6月16日··|,致生联发开始做市··|--。

 

东财choice显示··|,截至2017年7月19日··|,致生联发的做市商数量已达20家··|,是新三板做市企业中流动性最好的公司之一··|,股东户数从2014年的14户增长到如今的854户··|--。

 

此外··|,致生联发的融资之路也异常顺利··|--。

 

资料显示··|,致生联发在2015年进行过三次定增··|,分别以7.12、14.88、22.77元/股的价格募集到3179.08万元、2.83亿元、5355.36万元··|--。2016年进行过一次定增发行··|,以每股4.67元的价格募集到1.16亿元··|--。4次增发募资总额高达5.3亿··|--。

 

故事发展到这里··|,致生联发在新三板可谓势头强劲··|--。

 

【 二 】

 

但生活就是这么具有戏剧性··|--。4月28日··|,致生联发发布了2017年度的一季报··|--。

 

报告显示:致生联发一季度实现营业收入4916万··|,较上年同期减少40%;扣非后的净利润为669.55万··|,同比增长30%··|--。

 

尽管利润仍有增长··|,但营收的大幅下滑··|,还是吓坏了众投投资者··|--。

 

针对这种下滑··|,致生联发方面在接受证券时报采访时称··|,一方面公司的业务具有周期性特征··|,主要业务高峰在三季度末到四季度;另一方面2016年大量资金投入到南阳智慧农业项目··|,安防类项目有所缩减··|,导致2017年一季度总收入相对较少··|--。

 

但季报一出··|,二级市场立即闻风而动··|--。盘面显示··|,自5月2日起··|,致生联发股价开始一路阴跌不止··|--。

 


事实上··|,致生联发的股价下挫与其大部分股东为个人投资者有一定的关系··|--。

 

数据显示··|,致生联发在册股东户数为854户··|,有700多户是个人投资者··|--。受A股投资思维的影响··|,个人股东对股票的绝对价格比较敏感··|,第一时间避险也是情理之中··|--。

 

值得注意的是··|,早在4月5日致生联发就发布签订上市辅导协议的提示性公告··|,正式启动IPO··|--。换句话说··|,致生联发也是妥妥的Pre-IPO概念股··|--。

 

但即便如此··|,面对营收的突然大幅减速··|,即使是IPO上市辅导公告··|,也无法阻止投资者用脚投票··|--。

 

此外··|,2017年以来致生联发的融资似乎较为坎坷··|--。

 

公告显示··|,致生联发在2017年1月23日曾发布股票发行方案··|,拟发行数量不超过1亿股··|,发行价格为4.95-5.20元··|,拟募资不超过5.2亿元··|--。

 

该发行方案于3月22日获得证监会受理··|--。然而4月14日··|,致生联发发布公告称由于发行计划调整而撤回了申请··|,由于股东超过200人··|,此次定增由证监会终止··|--。

 


5月16日··|,致生联发重新发布定增公告··|,但发行价格与股票数量都与一月的方案无二··|--。

 

截至7月20日··|,该定增方案仍在进行中··|--。但与7月20日的收盘价3.22元/股的价格相比··|,致生联发的股价已经跌破拟发行价··|--。

 

【 三 】

 

不仅如此··|,致生联发二级市场的股价持续下跌··|,也让公司在高速发展时期被市场忽略的隐患浮出水面··|--。

 

首先是现金流的压力··|--。choice数据显示··|,2014-2016年致生联发经营活动产生的现金流量净额分别为-1622.07万元、-1.87亿元和-1.57元··|,流动负债则分别为8718.54万元、5441.46万元、1.78亿元··|--。

 

公开资料显示··|,致生联发的业务结构虽然较多元··|,但是营业收入主要还是来自智慧农业板块··|--。

 

年报显示··|,2014年致生联发对最大客户销售9311万元··|,占全部营收的77%··|,前五大客户共占94%;2015年同一家客户为致生联发“贡献”了1.9亿元的销售··|,占当年营收的61%··|,同期前五大客户占营收90%;2016年前五大客户占营收的93%··|,对大客户存在依赖··|--。

 

据年报数据··|,2016年公司实施完毕的南阳智慧农业项目··|,合同总金额 3.53 亿元,该项目确 2016 年确认收入 2.75亿元··|--。公司在 2016 年收回合同款4700万元··|,长期应收款 3.06亿元(含未确认融资收益 3777.57万元)··|,应收账款余额较大··|--。

 

而据东财choice数据··|,致生联发2017年一季度货币资金仅有1589.85万··|,现金流压力不小··|--。从这个角度看··|,外部输血对致生联发的可持续经营能力则相当重要··|--。

 

年报显示··|,致生联发的融资渠道如图所示:

可以看到··|,由于致生联发对资金的需求不小··|,除了传统的定增··|,也在积极寻求其他的融资渠道··|--。

 

但耐人寻味的是··|,致生联发一方面积极融资··|,另一方面却用募资得来的资金去购买理财产品··|--。

 

来看一下近几年致生联发理财产品赎回及投资情况··|--。(数据来自年报)


除了买理财产品··|,据股转公告··|,致生联发有多次违规使用募集资金的行为··|,如使用募集资金购买非保本浮动收益性理财产品··|,或购买保本保证收益型理财产品却没走法定程序等··|--。这些行为违反了股转公司的规定··|,也暴露了致生联发的管理存在一定的问题··|--。


除此之外··|,致生联发还存在股东减持的风险··|--。一季报显示··|,致生联发十大股东中的第二大股东天弘基金减持了100万股··|,第三大股东“迟峰”和第八大股东“贺杰”分别减持了136万股和187万股··|--。


股东的减持行为在一定程度上削弱了市场对致生联发的信心··|,这也是推动股价下挫的因素之一··|--。


总的来看··|,致生联发虽然达到了IPO的财务门槛··|,但目前存在营收减速··|,业务上对大项目的存在依赖··|,多次违规使用募集资金··|,大股东减持等等隐患··|,短期内想要成功IPO··|,胜算不大··|--。


为此··|,富姐就上述疑问致电致生联发董事长和董秘··|,对方称暂时不便接受任何媒体的采访··|--。


号外!敬请添加富姐微信··|,备注单位+职务+姓名··|,富姐将及时将你推向新三板圈层核心!500人额满为止!


${website.getFooterOriginal(${article.taxonomyName})}

发布者 :沙龙365_沙龙365网上娱乐_www.salon365.com - 分类 沙龙365

(必填)